改变市场风向的一夜！“冰冷”数据引发美联储降息预期飙升……

财联社6月5日讯（编辑 潇湘）对于美国(měiguó)固定收益市场而言，昨夜(zuóyè)似乎是足以改变近来行情(hángqíng)风向的一夜：大多数期限(qīxiàn)的美国国债收益率(shōuyìlǜ)周三跌至了近一个月以来的最低水平，当天美国公布的两组重磅数据——小非农ADP和ISM服务业PMI均表现不佳，迅速强化了交易员对美联储今年将恢复降息的预期。

行情数据显示，2年期(niánqī)(niánqī)至10年期美债(měizhài)收益率周三均跌(diē)至了至少5月9日以来的最低水平。截至纽约(niǔyuē)时段尾盘，2年期美债收益率跌8.25个基点报3.862%，5年期美债收益率跌9.75个基点报3.923%，10年期美债收益率跌9.85个基点报4.355%，30年期美债收益率跌10.76个基点报4.877%。

对于近来(jìnlái)价格(jiàgé)持续面临抛压的长债而言，周三收益率的大幅回落（意味着券价上涨）无疑堪称是“久旱逢甘霖”。从30年期(niánqī)美债收益率来看，隔夜(géyè)两位数的基点跌幅已足以跻身过去18个月来最大的单日收益率暴跌行情之一。

自美国总统特朗普4月(yuè)2日宣布对全球各国(gèguó)征收一系列关税以来，美国债券市场一直动荡不安，10年期美债(měizhài)收益率在5月22日曾一度触及(chùjí)三个月高点4.629%。但随着隔夜的大幅回落，这一“全球资产定价之锚”已逐渐重新远离了4.5%关口的市场敏感水平。

从消息面看，周三无疑是一个典型的“经济(jīngjì)数据(shùjù)左右市场行情”的交易日。

美国(měiguó)薪资处理公司ADP周三公布的(de)报告显示，随着劳动力市场疲软迹象显现，5月美国私营部门新增就业岗位几近(jǐjìn)停滞，创下两年多来最低水平——当月就业人数仅增加3.7万，远低于市场预期的11万人。数据公布值与市场预期间(jiān)多达(duōdá)5个西格玛(Sigma)的误差堪称极其(jíqí)罕见。这也是自2023年3月以来 ADP 公布的最低月度就业数据。

ADP首席经济学家(jīngjìxuéjiā)Nela Richardson表示，继年初表现强劲之后，美国招聘(zhāopìn)势头正在减弱。

而美国总统特朗普自然也不会错过这一施压美联储(měiliánchǔ)降息的“天赐良机(tiāncìliángjī)”。特朗普周三在ADP数据出炉(chūlú)后迅速在社交媒体上写道，“ADP数据出来了！！！‘为时已晚’鲍威尔现在必须降息。”

除了ADP数据外，美国(měiguó)(měiguó)上个月的服务业(fúwùyè)活动也近一年来首次落入萎缩区间，原因是(shì)需求急剧回落。美国供应管理学会(ISM)周三公布的数据显示，5月美国ISM服务业PMI指数录得49.9，远低于(dīyú)媒体访查的经济学家预估的52.0，这也是该指数自2024年6月以来首次低于50的枯荣分水岭。

ISM调查委员会主席(zhǔxí)Steve Miller表示，“受访企业继续反映存在预测和规划难题，原因是关税持续不确定(quèdìng)，以及经常提及在影响更加明朗化之前(zhīqián)推迟或减少订单。”

在上述(shàngshù)两组糟糕的(de)经济数据公布后，各期限美债(měizhài)收益率隔夜全线走弱。NatAlliance证券国际固定收益主管Andrew Brenner表示，“国债空头正在变得紧张。”

而与此同时，市场对美联储年内降息的预期则(zé)迅速(xùnsù)升温。预测(yùcè)美联储利率变动的互换合约交易员在周三迅速重新锁定了美联储年内至少降息两次的预期。

芝商所的美联储观察工具则显示，美联储在9月会议(huìyì)及更早前降息的概率目前为(wèi)78%。

宏观策略师Sebastian Boyd表示(biǎoshì)，特朗普(tèlǎngpǔ)在ADP数据后发表评论称美联储主席(zhǔxí)杰罗姆·鲍威尔“必须现在降息”。尽管鲍威尔本人不太可能受到总统建设性批评的影响，但一些有意(yǒuyì)接替鲍威尔的人可能会相应调整基调。此外，美债价格在特朗普发表评论后扩大涨幅，这可能反映出一些算法交易在跟进特朗普相关(xiāngguān)新闻。

惠灵顿管理公司固定收益投资组合经理Campe Goodman则表示，“这些数据表明，我和许多人一直预期的(de)经济疲软可能(kěnéng)已经开始(kāishǐ)发生。投资者一直过于关注长期的预算问题，而对(duì)近期的增长情况关注不够”。

本周余下时间美国还(hái)将陆续公布一系列劳动力市场数据，其中尤(yóu)以周五的非农就业报告最为引人注目。

道明证券美国利率策略师Molly Brooks McGown表示，“我们正在关注失业率，因为它是(shì)一个更清晰的信号，失业率若从当前的4.2%上升至4.5%，将使美联储更加(gèngjiā)担忧(dānyōu)。不过，那将很可能让大多数(dàduōshù)投资者对美联储采取行动感到更放心。”